德豪潤(rùn)達(dá)14日披露，收到證監(jiān)會(huì)批復(fù)核準(zhǔn)該公司非公開發(fā)行不超過(guò)3．68億新股，批復(fù)4月21日起6個(gè)月內(nèi)有效。事實(shí)上，德豪潤(rùn)達(dá)近年來(lái)的LED產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張之路并不順利。

德豪潤(rùn)達(dá)昨披露，收到證監(jiān)會(huì)批復(fù)核準(zhǔn)該公司非公開發(fā)行不超過(guò)3．68億新股，批復(fù)4月21日起6個(gè)月內(nèi)有效。

但資本市場(chǎng)并沒有給出積極響應(yīng)。昨日下午盤13時(shí)19分，德豪潤(rùn)達(dá)出現(xiàn)異動(dòng)，股價(jià)大幅下跌6．88％，創(chuàng)八年以來(lái)新低（除權(quán)后價(jià)格）。今日午后收盤價(jià)4．87元，較前一交易日上漲0．83％。

2016年4月，德豪潤(rùn)達(dá)公告，稱公司擬以不低于5．43元每股，向不超過(guò)十名特定對(duì)象，非公開發(fā)行不超過(guò)3．68億股，擬募資資金總額不超過(guò)20億元，將投向LED倒裝芯片、LED芯片級(jí)封裝項(xiàng)目。

事實(shí)上，德豪潤(rùn)達(dá)近年來(lái)的LED產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張之路并不順利。

2015年6月，德豪潤(rùn)達(dá)曾發(fā)布一份預(yù)計(jì)募資45億元的定增預(yù)案，當(dāng)時(shí)的定增價(jià)格為11．89元每股，而募投項(xiàng)目與本次的募投項(xiàng)目基本一致。

不過(guò)后來(lái)，公司以“綜合考慮資本市場(chǎng)環(huán)境和公司業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃等因素”為由，申請(qǐng)撤回前述定增。對(duì)比最新的增發(fā)方案，公司本次的募資規(guī)模和定增價(jià)格都有所“折讓”，且取消了募資中補(bǔ)充流動(dòng)資金的部分。

具體來(lái)看，本次募資20億元將投向LED倒裝芯片項(xiàng)目和LED芯片級(jí)封裝項(xiàng)目。其中，LED倒裝芯片項(xiàng)目總投資25億元，擬使用募資15億元，預(yù)計(jì)將形成年產(chǎn)倒裝芯片50億顆的生產(chǎn)能力。

項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，年實(shí)現(xiàn)銷售收入19．55億元，利潤(rùn)總額4．23億元，綜合分析表明，該項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率14．80％，投資回收期6．7年。

另外，LED芯片級(jí)封裝項(xiàng)目總投資15億元，擬使用募資5億元，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后可滿足公司年產(chǎn)42．5億顆倒裝芯片的封裝需求。

項(xiàng)目完成后，年實(shí)現(xiàn)銷售收入29．72億元，利潤(rùn)總額2．68億元。綜合分析表明，該項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率15．2％，投資回收期6．9年。

德豪潤(rùn)達(dá)表示，本次定增募投項(xiàng)目的建設(shè)有利于公司發(fā)揮技術(shù)、人才儲(chǔ)備優(yōu)勢(shì)，推進(jìn)已有技術(shù)產(chǎn)業(yè)化；同時(shí)，有利于LED芯片、封裝的產(chǎn)業(yè)升級(jí)，進(jìn)一步完善公司產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)。

此前，德豪潤(rùn)達(dá)回應(yīng)，公司已使用部分自有資金陸續(xù)對(duì)倒裝芯片項(xiàng)目進(jìn)行了投資。

目前，中國(guó)市場(chǎng)在CSP的供應(yīng)上，基本均處于產(chǎn)品小批量產(chǎn)、市場(chǎng)推廣階段，并未有一家實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)。目前CSP的價(jià)格與普通照明市場(chǎng)產(chǎn)品相比還是較高，在用戶接受上還比較困難。

為了集中資源，去年12月，德豪潤(rùn)達(dá)將旗下國(guó)際照明業(yè)務(wù)資產(chǎn)作價(jià)1．9億元以現(xiàn)金方式出售給瑞玉中國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙），有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此舉或?yàn)楸苊馀c雷士照明國(guó)際照明業(yè)務(wù)產(chǎn)生左右手互搏。

2004年登陸中小板上市的德豪潤(rùn)達(dá)，原本主要以經(jīng)營(yíng)小家電業(yè)務(wù)為生。2008年金融危機(jī)席卷之下，小家電業(yè)務(wù)一落千丈，當(dāng)年公司業(yè)績(jī)陷入虧損。

從2009年開始，公司選擇向LED行業(yè)突圍。通過(guò)收購(gòu)、自建LED研發(fā)基地等方式，幾年下來(lái)，德豪潤(rùn)達(dá)涉足了外延及芯片－封裝及模組－LED應(yīng)用產(chǎn)品，即LED全產(chǎn)業(yè)鏈。

從對(duì)公司總體營(yíng)收貢獻(xiàn)方面看，目前小家電及LED業(yè)務(wù)，基本上各占“半壁江山”。不過(guò)，由于小家電業(yè)務(wù)發(fā)展較為成熟，德豪潤(rùn)達(dá)這幾年的投資重心主要往LED行業(yè)傾斜。

但從歷年財(cái)報(bào)來(lái)看，公司整體業(yè)務(wù)表現(xiàn)得似乎不盡如人意。2016年半年報(bào)中，這兩大主業(yè)營(yíng)收均有所下滑。其中，LED業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9．31億元，比上年同期略下滑5．53％；公司小家電業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7．44億元，比上年同期下降27．42％。

2013年、2014年、2015年、2016年前三季度，德豪潤(rùn)達(dá)凈資產(chǎn)收益率分別只有0．21％、0．29％、0．36％、0．33％，這也從側(cè)面體現(xiàn)了公司盈利狀況持續(xù)不佳。

德豪潤(rùn)達(dá)2016年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40．53億元，比上年同期下降10．05％；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市股東的凈利潤(rùn)2972．85萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)49．67％。

排除出售子公司香港德豪光電100％股權(quán)為公司帶來(lái)約1．95億元的收益，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為虧損1．26億元。

“凈資產(chǎn)收益率比較低，是客觀事實(shí)。公司業(yè)績(jī)不佳，跟LED業(yè)務(wù)表現(xiàn)不佳、LED芯片價(jià)格下滑有關(guān)。”德豪潤(rùn)達(dá)董秘辦工作人員表示。

德豪潤(rùn)達(dá)上游的芯片在投資產(chǎn)出后遇上芯片價(jià)格下滑。受行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩影響，芯片價(jià)格近幾年一直在低位徘徊。

德豪潤(rùn)達(dá)公告稱，公司業(yè)績(jī)下滑，主要受LED整體產(chǎn)品價(jià)格下跌影響。行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題導(dǎo)致LED產(chǎn)品價(jià)格近幾年持續(xù)在低位徘徊。

無(wú)法回避的事實(shí)是，不理想的業(yè)績(jī)，在一定程度上已拖累公司再融資。德豪潤(rùn)達(dá)方面也表示，鑒于融資成本方面的考慮，公司2016年相繼取消發(fā)債、短期融券融資計(jì)劃。

近日，在2016年度業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，公司董事長(zhǎng)王冬雷表示，公司憑借倒裝芯片的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，在手機(jī)閃光燈、汽車照明以及戶外照明等領(lǐng)域儲(chǔ)備了大量新的優(yōu)質(zhì)客戶，包括魅族、聯(lián)想和中興等手機(jī)廠商或其方案商，雪萊特、佛山照明等汽車照明廠商。

2017年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入84，642．58萬(wàn)元，比上年同期增長(zhǎng)8．56％，主要是由于一季度小家電業(yè)務(wù)的訂單比上年同期有所增長(zhǎng)所致。2017年一季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為－8，657．81萬(wàn)元，比上年同期減虧2．31％。

預(yù)計(jì)2017年上半年，公司將會(huì)扭虧為盈。

但弓箭尚未射出，卻已經(jīng)出現(xiàn)內(nèi)部問(wèn)題。

4月7日德豪潤(rùn)達(dá)發(fā)布公告稱，董事會(huì)收到武良文先生、陳劍瑢女士提交的辭職報(bào)告。武良文先生因個(gè)人原因辭去所擔(dān)任的公司副總經(jīng)理職務(wù)；陳劍瑢女士因工作變動(dòng)原因，辭去所擔(dān)任的公司副總經(jīng)理職務(wù)。

其中，武良文，中國(guó)臺(tái)灣居民。歷任臺(tái)灣璨圓光電股份（19．570， －0．30， －1．51％）（600184）有限公司副總經(jīng)理，廣東德豪潤(rùn)達(dá)電氣股份有限公司LED芯片事業(yè)部常務(wù)副總裁、LED芯片事業(yè)部總裁。